信賴關係理論

(Fiduciary relationship)

或稱信賴關係論、忠實義務理論，是英美法關於討論有關法律為何要對內線交易管制的學說。在「信賴關係理論」下，有受任人義務或其他的信賴關係存在時，方有揭露、公開等告知交易對手的義務。

「信賴關係理論」是以公司及股東所負的信賴義務為基礎，主張內部人利用內線消息買賣股票圖利，違背受任人的義務，為導正公司經營並保障股東權益，必須禁止內線交易。白話的說，你是我們公司的人，所以你不能背叛我們之間的約定，偷偷去買賣，這樣破壞我們之間的信任，所以禁止。

該理論運用於「消息傳遞責任」時，只要同時具備：

1. 內部人為個人利益，違反信賴義務傳遞消息給消息受領人
2. 消息受領人明知或可得而知內部人違反信賴義務

則利用該消息從事交易之消息受領人即構成內線交易罪責。

亦即，消息受領人的責任是從內部人衍生而來，如果內部人並未違反其信賴義務而洩密，消息受領人即無須負內線交易罪責。至於「個人利益」的認定，美國法院則採取相當寬鬆的標準。

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